История повторяется дважды…
18.12.2009
… первый раз - как трагедия, второй раз - как фарс.
Интересная паралель просматривается при сравнении поведения индексов США и Японии. И там и там был длинный супербычий рынок, закончившийся в Японии в 1990 г., а в США в 2000 г. И там и там надутый пузырь лопнул. Траектории индексов (total return) после лопанья подозрительно похожи:
Прибудут ли прибыли?
18.10.2009
Как известно, рынок акций пытается смотреть в будущее и, поэтому, часто опережает экономическое развитие. Обычно в ходе рецессий акции начинают расти в цене за 2-3 квартала до роста прибылей компаний. Поэтому первая фаза восстановления рынка акций обычно связана с “разжатием” показателя P/E.
Предъявите ваши аргументы…
26.09.2009
Я уже несколько раз говорил о том, что, вероятно, ключевым моментом, определяющим динамику рынков акций в 2009 году являются ожидания прибылей компаний в США на 2010 год.
Текущий, 2009 год, уже “вычеркнут из списков” - очевидно, что он будет в плане реально полученных прибылей неудачным. Однако инвесторы ждут компенсации от 2010 года. Прогнозы на прибыли в 2010 году значительно выросли за последние полгода и именно эти ожидания лежат в фундаменте того значительного движения вверх, которое мы видим на рынке акций в этот период:
In gold we trust
19.09.2009
Идеи, которые я сегодня хочу озвучить, в том или ином виде уже звучали как минимум в трех моих заметках: “ФРС поставила себя на счетчик“, “Инвестиция в падение“ и “Акции золотодобывающих компаний“. Сейчас я делаю то, что англоязычные аналитики называют “revisiting”, т.е. повторное рассмотрение.
Заколосятся ли “зеленые ростки”?
27.08.2009
Наличие пресловутых “зеленых ростков” не вызывает споров. Было бы странно, если вливание в мировую экономику триллионов долларов не дало никакого эффекта. Он виден на многих графиках, приведу лишь один:
Что заложено в текущих ценах?
09.08.2009
Неделю назад я уже обсуждал данные отчетного периода в США, сфокусировавшись на полученных прибылях. Теперь пришло время взглянуть на прогнозы прибылей - именно от них во многом зависит динамика цен на акции.
Прибыли и убыли
03.08.2009
К настоящему моменту за 2-й квартал отчиталось примерно 2/3 компаний, входящих в S&P-500. Примерно 75% из них показали результаты лучше, чем были прогнозы аналитиков, и это поддержало текущее ралли в акциях.
Есть несколько соображений, которые не позволяют мне считать это ралли началом нового долгосрочного бычьего тренда.
Как ОНО выглядит в исторической перспективе
29.07.2009
Детский вопрос
27.07.2009
“Почему все растет”?
Не секрет, что, к примеру, цена на нефть как на товар совершенно очевидно оторвалась от фундамента. Мировая экономика находится посреди рецессии, перспективы неоднозначны, хранилища переполнены нефтью, товарные запасы (считаемые в днях потребления) - на исторических максимумах.
Не мог пройти мимо
09.06.2009
Уж не знаю, по какой методике это определялось, но не привести этот график от члена-корреспондента РАН И. Ивановой я не мог:
“Структура рыночной капитализации индекса S&P-500″
