In gold we trust
19.09.2009
Идеи, которые я сегодня хочу озвучить, в том или ином виде уже звучали как минимум в трех моих заметках: “ФРС поставила себя на счетчик“, “Инвестиция в падение“ и “Акции золотодобывающих компаний“. Сейчас я делаю то, что англоязычные аналитики называют “revisiting”, т.е. повторное рассмотрение.
Акции золотодобывающих компаний
30.04.2009
Акции золотодобывающих компаний традиционно являются активами с “особым характером”. Эта “особость” проистекает из их двойственного характера. С одной стороны, это - акции и, как таковые, они испытывают все приливы и отливы аппетитов инвесторов к риску. С другой стороны, добываемое этими компаниями золото является самостоятельным классом активов с независимой от рынков акций динамикой. В результате последнего, акции золотодобывающих компаний обладают отрицательной корреляцией с индексом S&P-500. Я не знаю других групп акций с таким свойством.
Инвестиция в падение
07.03.2009
Во второй половине октября прошлого года я опубликовал статью “Три суперцикла, три суперкризиса”. Ее главный тезис, “индекс S&P 500 будет существенно снижаться, золото - расти”, стал основой моей инвестиционной позиции в прошедшие месяцы.
Мой портфель, 17.01.09
17.01.2009
Создав в прошлую пятницу в результате покупки SDS (ETF, дающая удвоенную доходность от снижения индекса S&P 500) практически рыночно-нейтральный портфель, я получил возможность перестраивать его в спокойном режиме.
Общим местом будет утверждение о том, что цены на сырьевые товары важны для инвесторов и трейдеров. Это очевидно даже для случаев, когда торговых операций непосредственно на товарных рынках не проводится.
Не менее общим будет утверждение о том, что динамика цен на этих рынках носит сложный, многофакторный характер. В связи с этим нет смысла зарываться в дебри, оценивая то активность ювелирных закупок в Индии, то количество выводимых из эксплуатации нефтянных вышек в США. Обычно в ходе таких подробных анализов за деревьями теряется лес. Оценить удельный вес в будущем каждого из незначительных, но влияющих на цены факторов - задача непосильная. Поэтому я предпочитаю оценивать ситуацию издали.
Гиперинфляция? Не страшно.
12.01.2009
Неделю назад я опубликовал график, на котором отражен стремительный взлет денежной базы в США в последние 3 месяца 2008 года. Общий смысл моей заметки состоял в том, что ФРС США “жмет на все педали”, стремясь ограничить глубину и длительность предстоящего экономического спада. Активно действующая ФРС - это, в общем, позитив в текущей ситуации. А то, что научные интересы ее текущего председателя в течение многих лет сосредотачивались на изучении Великой Депрессии - плюс вдвойне. В качестве же очевидного минуса я упомянул о вероятных проблемах со стерилизацией избыточной денежной базы ПОСЛЕ того, как экономика начнет восстанавливаться.
