Snail the Winner

Во второй половине октября прошлого года я опубликовал статью “Три суперцикла, три суперкризиса”. Ее главный тезис, “индекс S&P 500 будет существенно снижаться, золото - расти”, стал основой моей инвестиционной позиции в прошедшие месяцы.

На момент написания статьи индекс S&P 500, выраженный в тройских унциях золота, “весил” 1.37. На вчера он опустился до 0.73. Однако я полагаю, что эта тенденция имеет еще значительный простор для развития. Напомню, что, если убрать три “пузыря” на фондовом рынке США за последние полтораста лет, то индекс S&P 500 тяготеет к нахождению в диапазоне 0.25-0.5 тройских унций золота.

Рис. 1. Даже до верхней границы “целевого коридора” еще около 25% снижения индекса (при условии, что золото останется примерно на месте).

В ноябре, когда я открывал позиции для своего инвестиционного портфеля, золото стоило 750 $, а индекс S&P 500 бился об уровень 900. Вчера золото стоило 936 (+25%), а индекс - 695 пунктов (-24%). При построении портфеля я отдал приоритет шортам по S&P 500 над лонгами по золоту, поэтому первых у меня раза в 4 больше, чем вторых.

Безусловно, границы целевого коридора на рис. 1  служат лишь ориентировочными целями не могут использоваться для принятия решений изолировано. Тем не менее, определенные сценарии в уме строить можно и, пожалуй, нужно.

Мой основной сценарий пока состоит в том, что показатель должен достичь как минимум верхней границы коридора (0.5) и, вероятно, в ходе первого движения достигнет и середины канала (0.38). Поэтому мой торговый план на сегодня состоит в удержании шортов по индексу до значения 0.5 и, далее, их постепенному, поэтапному закрытию при движении к середине канала (0.38). Если переводить это на “целевые” значения индекса, то, предполагая, что золото пока не “выстрелит” вверх, это приводит к уровням 550 и 400 по индексу.  

Вторая часть плана основана на предположении о том, что золото может ускорить свое движение вверх по достижению рынком акций (и экономикой в целом) дна. Ожидания экономического подъема могут усилить инфляционные опасения, актуализировав хеджирование  инфляционных рисков золотом.

В качестве примера можно указать на динамику активов в ходе сдувания предыдущего “пузыря” в 70-80хх годах.  Индекс S&P 500 достиг своего дна в реальном исчислении в 1975 году и следующие 10 лет двигался в широком боковике (и, даже, в 1982 году достиг нового локального минимума). Золото же с 1975  по 1980 год выросло в цене в 7 раз. Именно этим движением золота вверх и обусловлено достижение показателем на рис. 1 минимума 0.13.

Рис. 2. По достижению рынком акций “дна” в 1975 году, золото “улетело”.

Я предполагаю, что подобное - ускорение золота после достижения рынком акций “дна” - может повториться и в этом цикле. По крайней мере все предпосылки для этого есть. Поэтому, в случае если динамика рынка будет такой, как я предполагаю, и у меня не появится новых стратегических идей, то по мере закрытия шортов по индексу я буду увеличивать позиции в золоте и/или акциях золотодобывающих компаний.

Почему я сейчас не покупаю акции золотодобывающих компаний – читаем в следующей серии.

Вы можете обсудить эту статью на Форуме